Tập Lái
12/3/21
0
2
2
Xác nhận
confirm
[NVL] Định giá ngất ngưởng, lá cờ đỏ doanh thu tài chính

@Bài phân tích trích trong ấn phẩm đầu tư giá trị kỳ 47, ấn phẩm lịch sử Go-Go Years phát hành T6/2021 vừa qua

Tiếp tục chủ đề bất động sản từ kỳ 45, cộng sự liên tưởng tới nhóm Nifty Fifty của Hoa Kỳ thập niên 1960s, chúng tôi cho rằng bài phân tích mẫu hôm nay đến case CTCP Tập đoàn Địa ốc No Va (“NVL”, “Novaland”) có thể nói là một trong những bài dài nhất, sâu sắc nhất của TGN để phản biện lại những hiểu sai về định giá cp BĐS nói riêng và cố ý “twisted-fact” của những tay promoters cp bất động sản ngoài kia nói chung.

Dù cho ban lãnh đạo cty tự nhận mình sở hữu quỹ đất 45 tỷ USD, rất nhiều quỹ đầu tư mua vào, cộng với giá cp tăng +160% trong 1 năm qua, thế thì ban biên tập S.A.F.E bị gì mà lại dám cho “người khổng lồ” nầy vào rổ “Out” cơ chứ?! Vâng, chúng tôi có 3 luận điểm mạnh mẽ để làm như vậy:
------------------
- Business & Project Backlog
- 2 lý do khiến chúng tôi tin rằng NVL định giá ngất ngưởng
- Lá cờ đỏ doanh thu tài chính
- Management
- Margin-of-safety
-------------------
Dù vậy, chúng tôi không hề có ý nào muốn kết luận rằng Novaland là một case fraud hay tương tự, nó vẫn là: (1) thương hiệu mạnh top 20 của Việt Nam (2) một nhà phát triển BĐS số 2nd với nhiều dự án hoàn thiện đẹp, đáng trầm trồ - chúng tôi cũng có nhiều người bạn và người thân là khách hàng của Novaland (3) mối quan hệ và credit rating tốt với các ngân hàng, có cả quốc tế. Song, với tất cả phân tích phía trên, chúng tôi tin rằng NĐT cá nhân đầu tư dài hạn NVL ở mức EV non 200 nghìn tỷ hiện tại, cao hơn nhiều lần so với giá trị chiết khấu DCF và mức doanh thu bán hàng, sẽ có xác suất rất cao....

Chi tiết tại: https://newslettervietnam .com/nvl-dinh-gia-ngat-nguong-la-co-do-doanh-thu-tai-chinh/

Saigon, trong những ngày phong tỏa vì dịch bệnh, 19.07.2021, đăng lại bởi Skopos & Angelos - TGN

P/S: [Thông báo mới - từ kỳ ấn phẩm 49 trở đi chúng tôi sẽ đổi ngày phát hành ấn phẩm mới hằng tháng thành ngày 15th - để giảm áp lực vòng lặp deadline ngắn dần lên đội ngũ nhân sự đang tạm bị thiếu hụt trong ngắn hạn vì dịch bệnh. Nhiều độc giả tỏ ra không hài lòng về việc chậm trễ, song chúng tôi thà hi sinh deadline còn hơn giảm chất lượng và giảm giá trị nội dung của ấn phẩm - đó mới chính là định nghĩa uy tín và cam kết của chúng tôi. Nhiều độc giả nghi ngờ việc duy trì ấn phẩm nầy lâu dài, tiện ở đây chúng tôi xin khẳng định rằng việc duy trì ấn phẩm lâu dài là chắc chắn (a certainty), không hề có vùng xám. Rất mong quý độc giả đồng cảm và kết nối cùng chúng tôi qua nội dung ấn phẩm...]